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环球热资讯！证券之星早间机构策略汇总：经济复苏好于预期，重点把握结构性机会

2023-04-19 13:32:51来源：证券之星

昨日，沪指盘中窄幅震荡，午后小幅拉升逼近3400点；深成指翻红，科创50指数弱势下探跌近1%；两日成交额扔维持在万亿上方，北向资金净买入超20亿元。截至收盘，沪指涨0.23%报3393.33点，深成指微涨0.04%报11860.4点，创业板指跌0.14%报2431.1点，科创50指数跌0.9%，上证50指数涨0.42%；两市合计成交10600亿元，北向资金净买入22.64亿元。

对于后市，财信证券认为，第二季度国内经济仍处于复苏通道，预计中国资产走势将好于海外。但二季度市场风格大概率切换，重点把握结构性的机会；东吴证券认为，生产和需求两端均回暖，需求恢复势头强劲，经济复苏的进程是确定的，降息等总量货币政策刺激难现，因此利率难言存在趋势性下行机会；中原证券认为，未来股指总体预计将维持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

财信证券：经济复苏好于预期，重点把握结构性机会

(资料图)

第二季度国内经济仍处于复苏通道，预计中国资产走势将好于海外。但二季度市场风格大概率切换，重点把握结构性的机会。建议关注：(1)中概互联板块。此前制约中概互联网板块的业绩走弱、退市风险、流动性风险、行业政策风险，在 2023 年将出现明显缓解，可关注恒生科技、纳斯达克中国金龙指数。短暂回落后，中概互联网板块又将迎来配置时机。(2)低估值的成长板块。例如估值大幅回落、基本面暂处低谷的生物医药、新能源板块。(3)金、银等贵金属。后续 10 年期美债实际收益率上行空间很小，黄金、白银仍然具备配置价值，特别是在金银比价维持较高的情况下，白银的价格弹性更大。(4)疫后消费复苏板块。2023 年疫情对国内经济冲击将弱化，线下消费和服务板块有望迎来复苏，如社会服务、交通运输、食品饮料板块。

东吴证券：经济回暖，利率难因政策刺激下行

2023年4月18日，国家统计局公布2023年一季度GDP和3月经济数据：2023年一季度GDP当季同比4.5%，前值2022年四季度2.9%；2023年3月规模以上工业增加值当月同比3.9%，前值1-2月累计增长2.4%；2023年3月社零当月同比10.6%，前值1-2月累计增长3.5%；2023年1-3月固定资产投资累计同比达5.1%，基建投资累计同比达11%，制造业投资和房地产开发投资累计同比分别下降1.1%和5.8%。观点：生产和需求两端均回暖，需求恢复势头强劲。若根据2018-2022年(除去疫情影响的2020年)各季度GDP占比来推断，一季度4.5%的GDP当季同比意味着全年GDP将达到6.5%，为实现全年5%的GDP目标创造了好的起点。对于债市而言，略显“割裂”的各项数据需要时间来去伪存真，但经济复苏的进程是确定的，降息等总量货币政策刺激难现，因此利率难言存在趋势性下行机会。

中原证券：一季度GDP数据发布，A股稳步上扬

周二 A 股市场低开高走、小幅震荡上涨，国家统计局发布信息，一季度 GDP 同比增长 4.5%，经济运行开局良好，提振两市股指早盘稳步上扬，盘中金融、消费、资源以及通信设备等行业轮番领涨；半导体、软件、互联网以及工程建设等行业震荡走低，沪指全天基本围绕 3386 点窄幅波动，距离3400 点整数关口仅一步之遥。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 14.18 倍、37.73 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量 10600亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。3 月 PMI 为 51.9%，比上月下降 0.7 个百分点，制造业保持扩张态势。经济复苏动能依然存在，由于 3 月中、小型企业景气度回落幅度比较明显，需要一定积极政策提振需求，巩固当前经济复苏向好的态势。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的二八效应，北向资金连续 3 周净流入，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注金融、新能源、半导体、通信服务以及资源等行业的投资机会。

国海证券：生产生活持续恢复，电力生产增速加快

国家能源局及国家统计局公布 2023 年 3 月全社会用电量及能源生产数据：2023 年 3 月：全社会用电量累计 21203 亿千瓦时，同比增长 3.6%，其中 3 月用电量 7369 亿千瓦时，同比增长 5.9%；发电量 7173 亿千瓦时，同比增长 5.1%；原煤产量 4.2 亿吨，同比增长 4.3%；天然气产量 205亿立方米，同比增长 4.0%。行业方面，2023 年 1-3 月发电量小于全社会用电量，电力供需整体呈现“紧平衡”状态。后续随生产生活需求恢复，“紧平衡”格局或将维持。维持行业“推荐”评级。个股方面，推荐华能国际、大唐发电、中国电力、国电电力，建议关注有望盈利改善的火电标的华电国际、粤电力 A、宝新能源、上海电力、福能股份、华润电力、申能股份；绿电优质标的三峡能源、龙源电力、嘉泽新能、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源；水电优质标的长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电优质标的中国核电。

山西证券：3月煤炭供给持续放缓，需求强劲复苏

1-3 月原煤同比增速继续放缓。2023 年 1-3 月，原煤累计产量实现11.51 亿吨，同比增6.4%，增速较 2022 年同期明显下降。1-3 月进口量同比大幅增加，3 月继续维持高增。2023 年 1-3 月，煤及褐煤累计进口量实现1.02亿吨，同比增 96.49%；3 月单月实现进口量 4117 万吨，同比增 150.73%，环比增41.14%。预计 3-5 月份煤炭价格博弈加剧，4 月财报季或为主要交易要素，关注几类标的。第一，央企国企价值临重估风口，煤炭全产业链龙头中国神华和潜在增量大且被低估的中煤能源或将受益。第二，高分红预期，冀中能源、盘江股份、陕西煤业。第三，在 3-5 月的市场环境下，山煤国际、潞安环能、平煤股份等高弹性标的把握波段是关键。第四，一季报超预期关注淮北矿业和恒源煤电。

平安证券：销售竣工改善明显，投资开工延续筑底

楼市热度延续下，3月地产销售、到位资金转正，竣工亦明显增长，全年销售、竣工增长可期。同时，投资开工低迷、销售复苏仍不牢固背景下，近期资源部、银保监发文推广不动产“带押过户”，北京亦提出完善一区一策，后续政策环境有望延续宽松。基本面复苏背景下，建议关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企越秀地产、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、万科A、金地集团等；同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如保利物业、招商积余、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金、三棵树、旗滨玻璃等。

开源证券：2023 年 3 月社零同比+10.6%，消费复苏势头不改

线下消费场景限制解除对居民消费有较好拉动作用，2023 年一季度全国居民平均消费倾向为 62.0%(+0.2pct)，较同期有所改善，但尚未恢复至疫情前水平(2019Q1 为 65.2%)。我们认为，目前线下生产生活秩序已经正常化，随着稳增长稳就业稳物价工作持续推进，居民收入有望增长，消费信心亦有望增强，黄金珠宝、医美等板块将受益。投资建议方面，重点关注三条主线：(1)线下消费主线，关注黄金珠宝板块疫后客流恢复带动同店增长和加盟商信心恢复带动拓店提速的双重复苏，龙头品牌长期看市占率将持续提升，重点推荐老凤祥、周大福、潮宏基。(2)医美板块渗透率、国产化率、合规化程度多重提升逻辑未变，2023 年受益线下客流恢复复苏确定性高，关注医美产品龙头厂商和医美机构龙头，重点推荐朗姿股份、爱美客。(3)化妆品板块长期成长无虞、行业马太效应凸显，建议关注长期逻辑清晰的国货龙头品牌，重点推荐珀莱雅，受益标的巨子生物。

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